航空作为强周期性行业，具有复杂性和高度的不确定性。

在供给端和需求端双重冲击的经济形势下，航空运输作为资产重，运营杠杆高的行业抵御经济下行的能力是非常弱的，而巴菲特的突然转舵可能也预示着影响还会更糟。现在美股市场里很多企业已经加入了现金为王的行列，也有很多企业停止了回购股票的操作，看来这不仅是股市里的寒冬了，更可能要进入腊月。

巴菲特投资过两次航空股，都是以亏损出局的，他总结了亏损的原因：

第一，产品同质化。不同航空公司提供的服务同质化太严重，很难拉开差距。

第二，难以建立品牌优势。正因为同质化，航空公司难以建立品牌优势。大部分人出行，很少会只忠实于一家航空公司。

第三，航空公司固定成本高。要养一大帮人，航空燃油成本也高，而且这些成本很难降低。

从目前来看，中国民航业受影响比较小，但不可能独善其身，国内缓慢的复工不可能马上恢复，也不可能像往常一样进行正常的城市与城市间的商旅往来，尽管我们说中国有可能5年内将成为全球最大的航空市场。

所以我认为持有航空股的风险比较大，航空股最近的表现肯定不会好，就算几年后能够获利整个投资过程的体验也很差。在疫情的影响下，股市中的投资机会还很多，不用去关注投资难度大的股票。