个人认为，有以下3个方面的原因：

1、世界债主身份： 日本的经济整体上来说是一个巨大的出口经济，主要靠卖东西给全世界为生。这就导致了日本出口赚的钱，比进口说花的钱多多了，这就造成了我们常说的巨额贸易顺差。赚了好多外汇之后，这些钱怎么办了，当然是投资到全世界各地了。这样一来，日本就成了全世界最大的债主。当避险情绪升温的时候，人们通常会收回资金，所以大量的资金回流日本，造成日元需求增加。

2、套利交易：市场上的资金通常会从利率低的地方借钱，拿到利率高的地方去投资，赚取中间的差价。日本利率目前-0.1%，是主流国家中利率最低的，所以有很多资本会借低息的日元，跑到高息的国家去投资。等到避险情绪升温的时候，投资者会倾向于撤回高息投资，把钱拿回来换成日元，造成日元需求增加。

3、形成了思维定式：每次都危机的时候资金都往日本跑，大家看得多了就在脑海中形成了固定意识，后续再出现危机，自然也就愿意用日元做对冲，以来控制风险。