中国国债与美国国债在性质上都是以国家主权信用背书发行的债务，但是中美在债劵发行，流通、使用方面都存在明显的差异，从而使得两国国债在经济运行中所起的作用各有不同。

美国的国债的发行对象是全球的投资者，在市场公开操作。美联储的主要资产是从二级市场上购买的美国国债，由于美元是国际货币，美联储通过购买美债和向商业银行贷款释放美元流动性，而各国通过向美国出口商品和服务获得美元形成外汇储备，为了保持储备的流动性和盈利性以及安全性，然后又通过购买美债和投资美国资产使美元回流美国。从这个意义上来说美国国债就是美元的锚，美国国债这种发行机制不仅支撑美国的货币机制和财政机制，而且支撑了世界货币体系。

中国的国债持有者主要是银行和非银金融机构，而银行持有的国债多是持有到期，而美国国债则是通过资本市场进行买卖，流通性较强，持有者可以用来抵押不断再融资，因此可以创造信用。由于中国国债为银行和非银金融机构持有，流通性不强，因此在期限和利率制定上受到限制。而美债则不同它的期限和利率制定比较灵活，甚至可能出现负利率。

在国债的使用上两国也存在差别，美国国债的使用受到严格的监督，在发行国债前必须提供使用的计划交由参众两院审议，使用过程也须公开。而我们的国债发行含在财政预算中通过人大表决，如何使用，使用效率如何都不受监督，也就是我们所说的预算软约束。