最近，美国三大股指出现了30%的跌幅，同时国际油价也跌至30美元/桶以下。而作为避险工具的黄金却跟着一起大跌。截止收盘，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的4月黄金期价13日比前一交易日下跌73.6美元，收于每盎司1516.7美元，跌幅为4.63%。而美元指数微跌0.03%，收于97.42。

继上周美联储紧急大幅降息50个基点后，美联储本周四(3月12日)向市场大规模注入1.5万亿美元短期资金。英国央行也在本周紧急降息50个基点，政府还宣布了数以千亿计英镑的刺激措施，中国央行定向降准。照理来讲，全球央行货币全面宽松，全球股市应该上涨，黄金价格应该跟着上涨才对，但黄金价格却出现奇怪的大跌。那么，国际金价又为何不涨反跌了呢？

首先，人们购买黄金主要是为了以防不测（避险工具），但是当危机真正来临时，人们会卖掉黄金、卖股票，去买他们能够买到的消费品，或者去买美国国债，近期美国10年期国债已经降到10年历史最低水平。这説明了，大量持有股票、黄金的投资者，抛售美股、黄金，将资金投向美国国债上面去了。而大量游资离开美股、黄金市场，所以导致了美股和黄金同步下跌的情况。

再者，国际金价前期上涨过快，不仅冲过了1550美元/盎司，而且站上了1650美元/盎同，甚至还想挑战1700美元/盎司，由于前期涨得太疯狂了，一路上积累了大量的获利筹码，只要一有风吹草动，国际金价就会出现大跌。简单点讲，华尔街大鳄们操纵着国际黄金市场，由于短期国际金价上涨过多，一旦有什么利空消息来袭，获利筹码纷纷涌出，马上会遭遇到做空筹码打压国际金价。

再次，从理论上説，美股及全球股市下跌，黄金应该是上涨的。但实际上这种看法是不对的，因为黄金只有在通货膨胀，货币只有失去信用时，黄金价格才会上涨。而目前，市场担心由于新冠疫情、沙特打压国际油价，导致全球经济出现通缩，那么如果投资者判断未来经济是通货紧缩，而非通胀，那么国际金价在上攻1700美元/盎司无果之后，就会应声而落。此轮反弹行情就会终结。

最后，尽管美联储降息50个基点，英国央行也紧急降息，近期中国央行也宣布降准，全球货币宽松一片。但是黄金价格还是在跌迭不休。这主要是，市场投资者并不相信，货币宽松政策能把一个通缩的经济，转成通货膨胀。而投资者们认为，全球央行货币全面宽松，但如果新冠疫情继续下去，就很难走出通缩。我们觉得，如果仅是货币宽松解决不了全球性经济通缩预期，而只有积极财政政策相配套（比如减税降费等），这样才能使目前全球经济走出通缩格局。

全球股市下跌，国际黄金也跟着下跌，这让很多投资者看不懂，为什么黄金和股市会同步下跌呢？这既有黄金前期涨幅过大，本身就有调整需求。此外，新冠疫情到来，让市场感到恐慌，害怕全球经济步入通货紧缩，于是大量游资抛售黄金、股票，买入美国国债，这才使美债利率降到10年来最低点。尽管各国政府都在采取应对措施，但只要新冠疫情上涨势头没有得到根本遏制，美股和黄金价格出现同跌也并不奇怪。