个人对于债转股，从开始就有一些保留意见，这是个双向意愿，关键是股东接受。

债券是要还的，股票资金不用还，如果这是家好企业，企业当然能借到钱，也能还钱。所以债转股没意义。如果这个企业不怎么好，债券还不了直接变股权，相比之下，债权人一定更加希望企业倒闭，因为一旦倒闭，债券的资产回收优先级高于股权。为什么要放弃这些债权而去选择优先级更加低的股权方式。况且，未来又有如此多的不确定性。

债转股还有一个负面，那就是民营资金更加不乐意用债权的方式支持国有企业，原因很简单，一旦转股，那回收就会变得困难。所以最好还是按照协议的方式，不进行债转股，而是通过债务轮转归还，可以提高国企的可信度。而债转股你不强推，那么参与者还是国有的资本，也就是银行，如果你强推，那么债主们会惶恐和不安，你更加不可能获得资金。

最好的办法，是建设债券市场，而且要让债券比股票还要方便的买卖，公司债也不要设置资产门槛，债券市场也不要设置进入门槛。如今理财市场完全不透明，打破刚性兑付难度很大，那么就另辟蹊径。美国人的债市就很发达，这本该是和股市齐头并进的一个市场。

当然，这是我个人的一个建议，更加要紧的，永远是提高投资回报率，减税是治本，科技基础研究和专利也治本，稳定的政策和社会环境也同样重要。相比于债转股，借钱要还这个真理更加重要。