众所周知，黄金具有商品属性和货币属性两重属性。对于黄金 投资者来讲，研究黄金价格走势应从黄金的属性着手，基于国际政 治、国际经济、国际金融、国际投资市场以及投资者心理预期五个重 要因素，认真关注黄金价格与美元、国际原油、国际商品市场、国际 重要股票市场、黄金现货市场季节性供求因素、国际基金持仓水平 的互动关系及其变化，从而，对金价走势作出相对比较简单的判断 和把握。

  当前的黄金市场价格,是黄金现货供求关系、美元汇率、国际政 局、全球通胀压力、全球油价、全球经济增长、各国央行黄金储备增 减、黄金交易商买卖计划等多种力量平衡的结果。供求关系是市场的基础，黄金价格与国际黄金现货市场的供求 关系密切相关。黄金现货市场往往有比较强的季节性供求规律，上 袢黄金现货消费相对处于淡季，近几年来金价一般在二季度左右 出现底部。

  从三季度开始,受节日等因素的推动，黄金消费需求会 逐渐增强，到年底的圣诞节，受欧美主要国家的消费影响，黄金现货 需求会逐渐达到高峰，从而会使金价持续走高。黄金的市场价格包括现货价格和期货价格，这两种价格既有联 系，又有区别。这两种价格都受供需等各种因素的制约和干扰，变 化大，而且价格确定机制十分复杂。

  一般来说，5见货价格和期货价 格所受的影响因素类似，两者的变化方向和幅度都基本上是一致 的。黄金现货价格是黄金期货价格变动的基础，而黄金期货价格通 过黄金期货投资者对未来黄金价格的预期作用来调节和引导黄金 现货价格。一般都是在期货市场先反应，国内的价格反应通常都落 后国外一步。

  参与期货投资交易者众多，大家都按照各自认为最合 适的价格成交。因此，黄金期货价格可以综合反映出供求双方对未 来某个时间的供求关系和价格走势的预期。影响黄金供求关系的 情况有：黄金年产量的大小，各国央行黄金储备的抛售等;黄金实 际需求(首饰业、工业等)的变化，黄金回收与再利用等。

  世界和各 国政局的稳定性、通胀率的高低、利率以及一些突发事件都是影响 投资者心理的主要因素，进而影响黄金价格的走势。投机者利用金 价波动、突发事件大肆炒作，加上各类对冲基金入市兴风作浪，人为 制造供需假象。这一切都可能使世界黄金市场上黄金的供求关系 失衡，出现现货和期货价格关系扭曲的现象，这时，由于黄金供不应 求，持有期货的成本无法得到补偿,甚至形成基差为正值的情况，导 致现货价格高于期货价格,近期期货价格高于远期期货价格的 现象。

  随着香港等地黄金市场的建立，全世界黄金市场已经连成了一 个连续不断的整体，交易24小时不断。由于受上述各种因素的作 用，世界市场上的黄金价格经常剧烈变动。另外，由于目前人民币还是实行固定汇率政策，人民币金价和 国际金价之间的相关性相当高,国内黄金期货的价格，很可能像其 他金属市场一样，其价格追随国际市场的波动而波动。