华尔街论剑丨下周美联储会不会大反转?

2023-07-09财经120

在硅谷银行暴雷后市场积极对美联储加息周期重新定价,刚刚出炉的美国2月消费者物价指数(CPI)尽管符合预期,但仍处于高位。当前美联储官员进入缄默期,市场对政策路径的讨论异常激烈。

加息周期结束了吗?华尔街如何判断美联储未来的政策路径?

►瑞银证券投资总监及债券策略师骆昀婷:在采取特别措施支持金融体系后,美联储短期内恐难加息,特别是此次危机源起加息。推迟几周加息不会对通胀前景产生重大影响,故美联储可能在下周会议上考虑暂停紧缩,以争取时间遏制金融稳定性风险,同时,通过“点阵图”来显示其仍致力于应对通胀。如果经济陷入衰退,美联储可能需要尽快降息。

►蒙特利尔银行美国利率策略主管林根(Ian ):最新的CPI报告意味着下周加息25个基点几乎成为定局,不过,区域银行承压仍是利率决策的不确定因素,需要更明确的证据表明支持措施已成功阻止流动性危机进一步蔓延。如果美联储官员仍然决意对抗通胀,那么坚持到底是最稳妥的做法。话虽如此,我们目前倾向于认为,3月稍作喘息以更好地了解银行“传染”风险,并在5月重启加息,这是有好处的。

►惠誉评级首席经济师库尔顿(Brian ):虽然整体通胀看来已经见顶,核心通胀仍然居高不下,薪资压力的来源劳动力市场失衡没有改善美联储,美联储更加担忧通胀将会根深蒂固,预计利率峰值为5.5%,美国三季度陷入衰退。

►渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰:美国2月CPI数据显示物价压力仍相当大,同时劳动力市场也依旧紧张。美国核心通胀数据重燃市场对美联储在3月政策会议上加息25个基点的预期。另一方面,在美联储、财政部和美国联邦存款保险公司(FDIC)联合出手救助区域银行危机后,仍有中小银行处于流动性风险中,美联储陷入抗通胀和降系统风险的两难境地。

►野村美国研究团队:为应对金融风险,美联储或于3月考虑降息25个基点并暂停缩表,其他区域银行面临严重挤兑压力,指向美联储过度紧缩风险上升,支持近期启动降息的预期。过去连续加息的滞后效应正以更剧烈的方式加速体现,从某种意义上来说,美联储可能会变得更具前瞻性,更加重视通胀前景而非等待通胀实际下降美联储,金融稳定性风险正迅速成为货币政策的主导因素。

►穆迪投资者服务公司:将美国银行前景展望由稳定下调为负面,以反映地方性银行遭遇挤兑后经营环境的迅速恶化。基础情景是,美联储将继续收紧货币政策,此举或加剧银行业面临的挑战。

►高盛首席经济学家哈祖斯(Jan ):加息政策令银行系统承压,预期美联储3月不加息。鉴于3月后经济前景仍存相当大的不确定性,维持5月、6月和7月加息25个基点的预期不变,终端利率较此前预期下调25个基点至5.25%~5.50%。

►摩根大通首席美国经济学家费罗利( ):维持美联储3月加息25个基点的预测,前提是银行系统运行平稳。密切关注美国政府支持是否足以平息市场担忧,如果成功救市,预期美联储将继续收紧货币政策。

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