1997年7月2日，泰国宣布放弃固定汇率制，实行浮动汇率制，引发了一场遍 及东南亚的金融风暴。当天，泰铢兑换美元的汇率下降了 17%,外汇及其他金融 市场一片混乱。在泰株波动的影响下，菲律宾比索、印度尼西亚盾、马来西亚林 吉特相继成为国际炒家的攻击对象。

  8月，马来西亚放弃保卫林吉特的努力。一向坚挺的新加坡元也受到冲击。印尼虽是受“传染”最晚的国家，但受到的冲击 最为严重。10月下旬，国际炒家移师国际金融中心香港，矛头直指香港联系汇率制。 台湾当局突然弃守新台币汇率，一天贬值3。46%，加大了对港币和香港股市的压 力。

  10月23日，香港恒生指数大跌1211。47点；28日，下跌1621。80点，跌破9000点大关。面对国际金融炒家的猛烈进攻，香港特区政府重申不会改变现行汇率制 度，恒生指数上扬，再上万点大关。11月中旬，东亚的韩国也爆发金融风暴，17日，韩元对美元的汇率跌至创纪录的1008: 1。

  21日，韩国政府不得不向国际货币基金组织求援，暂时控制了危机。但到了12月13日，韩元对美元的汇率又降至1737。6: 1。韩元危机也冲击了在韩国有大量投资的日本金融业。1997年下半年日本的一 系列银行和证券公司相继破产。于是，东南亚金融风暴演变为亚洲金融危机。